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  • 🌐 Börsen-Battle: Deutsche Börse, ICE, Euronext, NASDAQ - Wer dominiert den Handel? 📊

🌐 Börsen-Battle: Deutsche Börse, ICE, Euronext, NASDAQ - Wer dominiert den Handel? 📊

Unternehmensvorstellung

Deutsche Börse AG
Die Deutsche Börse zĂ€hlt zu den weltweit fĂŒhrenden Börsenbetreibern und bietet ein breites Spektrum an Dienstleistungen im Bereich des Handels, Clearing und der Marktinfrastruktur an. Neben der Frankfurter Wertpapierbörse hat sich das Unternehmen besonders im Bereich des elektronischen Handels durch seine Innovationskraft hervorgetan.

Euronext NV
Euronext ist eine paneuropĂ€ische Börsengruppe, die MĂ€rkte in Belgien, Frankreich, Irland, Italien, den Niederlanden, Norwegen und Portugal betreibt. Sie ist die grĂ¶ĂŸte Börse in Europa und bietet eine Plattform fĂŒr den Handel mit Aktien, Anleihen und Derivaten.

Nasdaq
Als erste elektronische Börse der Welt, gegrĂŒndet 1971, hat sich Nasdaq zum fĂŒhrenden Handelsplatz fĂŒr Technologieunternehmen entwickelt. Sie ist bekannt fĂŒr ihre hohe LiquiditĂ€t und das immense Handelsvolumen, das tĂ€glich abgewickelt wird.

Intercontinental Exchange (ICE)
ICE betreibt globale Finanz- und RohstoffmĂ€rkte und ist insbesondere durch die Übernahme der New Yorker Börse (NYSE) bekannt geworden. Das Unternehmen bietet eine Vielzahl an Dienstleistungen, darunter den Handel mit Energie-, Rohstoff- und Finanzderivaten.

Historische Entwicklung

  • Deutsche Börse: Ihre UrsprĂŒnge reichen bis ins 16. Jahrhundert zurĂŒck. Die moderne Deutsche Börse entstand in den 1990er Jahren durch Fusionen regionaler Börsen und hat seitdem eine umfassende Digitalisierung durchlaufen.

  • Euronext: GegrĂŒndet im Jahr 2000 durch den Zusammenschluss mehrerer europĂ€ischer Börsen, hat sich Euronext durch Übernahmen, wie der Borsa Italiana 2021, zur fĂŒhrenden europĂ€ischen Plattform entwickelt.

  • Nasdaq: Seit ihrer GrĂŒndung hat Nasdaq den elektronischen Handel revolutioniert. Der Start des Nasdaq-100-Index im Jahr 1985 stĂ€rkte ihre Position als zentrale Handelsplattform fĂŒr Tech-Unternehmen.

  • ICE: ICE wurde im Jahr 2000 gegrĂŒndet und hat durch strategische Übernahmen, einschließlich der NYSE im Jahr 2013, seine Position als globaler Akteur rasch ausgebaut.

GeschÀftsmodell

  • Deutsche Börse: Sie bietet ein umfassendes Angebot im Handel mit Wertpapieren und Derivaten sowie Clearing- und Abwicklungsservices ĂŒber Clearstream an. Ihre Diversifikation stĂ€rkt ihre WettbewerbsfĂ€higkeit.

  • Euronext: Als integrierte Plattform deckt Euronext den Handel mit Aktien, Anleihen und Derivaten ab und bietet zusĂ€tzliche Dienstleistungen in den Bereichen Corporate Services und Technologie.

  • Nasdaq: Nasdaq fokussiert sich auf den elektronischen Handel, insbesondere im Technologiesektor, und bietet innovative Produkte wie ETFs und Indizes an.

  • ICE: ICE kombiniert den Handel mit Rohstoffen und Finanzderivaten und bietet zusĂ€tzlich Clearing-Dienstleistungen, was die Effizienz und Transparenz ihrer Plattformen erhöht.

Kernkompetenzen

  • Deutsche Börse: Exzellente technische Infrastruktur und Marktkenntnis.

  • Euronext: FĂŒhrend in der europĂ€ischen Marktinfrastruktur mit einem diversifizierten Serviceangebot.

  • Nasdaq: Innovationskraft im Bereich des elektronischen Handels und eine starke PrĂ€senz im Technologiesektor.

  • ICE: Expertise im Rohstoff- und Derivatehandel sowie starke Clearing-Kompetenzen.

Zukunftsperspektiven

  • Deutsche Börse: Fokus auf digitale Transformation und den Eintritt in neue MĂ€rkte.

  • Euronext: Investitionen in nachhaltige Finanzierungen und die Festigung ihrer Marktposition in Europa.

  • Nasdaq: Ausbau von KI- und Blockchain-basierten Technologien zur Handelsoptimierung.

  • ICE: Erweiterung des Produktportfolios durch innovative Handelslösungen und Technologien.

Strategische Initiativen

  • Deutsche Börse: Durch Akquisitionen und Investitionen in neue Technologien sichert sie ihre Marktstellung.

  • Euronext: Setzt auf Expansion durch Übernahmen regionaler MĂ€rkte, um eine integrierte europĂ€ische Handelsplattform zu schaffen.

  • Nasdaq: Fokussiert sich auf die EinfĂŒhrung neuer Produkte, insbesondere zur UnterstĂŒtzung wachsender Technologieunternehmen.

  • ICE: Starke Integration neuer Technologien zur Optimierung der Handelsprozesse und Erweiterung des GeschĂ€ftsmodells.

Marktposition und Wettbewerb

Börse

Marktanteil

Hauptkonkurrenten

Deutsche Börse

Stark in Europa

Euronext

Euronext

FĂŒhrend in Europa

Deutsche Börse

Nasdaq

FĂŒhrend in den USA

NYSE

ICE

Global stark positioniert

CME Group

Total Addressable Market (TAM)

  • Deutsche Börse: Abdeckung des europĂ€ischen Marktes mit Fokus Aktien- und Derivatehandel.

  • Euronext: Abdeckung des europĂ€ischen Marktes mit Fokus auf Aktien und Anleihen.

  • Nasdaq: Globaler Technologiemarkt mit besonderem Fokus in den USA.

  • ICE: Deckt weltweit Rohstoff- und Finanzderivate MĂ€rkte ab.

Aktienperformance

  • Deutsche Börse: TR ist auf 10 Jahre ist 366%

  • Euronext: TR ist auf 10 Jahre 620%

  • Nasdaq: TR ist auf 10 Jahre 503%

  • ICE: TR ist auf 10 Jahre ist 343,1%

Entwicklung

Die Deutsche Börse, Nasdaq und ICE bewegen sich auf einem Àhnlichen Niveau, wÀhrend Euronext im Vergleich deutlich weniger Umsatz generiert. Dabei hat Euronext das beste CAGR.

Beim Wachstum liegen die europÀischen Börsenbetreiber deutlich vorn, wobei der AufwÀrtstrend bei Euronext allmÀhlich abzuschwÀchen beginnt.

Betrachtet man die UmsĂ€tze der Deutschen Börse, fĂ€llt auf, dass Trading und Clearing den Großteil des Umsatzes ausmachen. Am stĂ€rksten gewachsen ist jedoch der Bereich "Investment Management Solutions", der bald den dritten Platz unter den grĂ¶ĂŸten Umsatztreibern einnehmen dĂŒrfte. Insgesamt ist die Deutsche Börse gut diversifiziert, ohne ĂŒbermĂ€ĂŸige AbhĂ€ngigkeiten von einzelnen GeschĂ€ftsbereichen.

Euronext segmentiert seine GeschĂ€ftsbereiche in so viele Kategorien, dass sie kaum auf ein Diagramm passen. Dennoch sind die grĂ¶ĂŸten Umsatzquellen das Cash Trading, listing und custody Revenue. Das stĂ€rkste Wachstum verzeichnet jedoch der Bereich Fixed Income Trading.

Bei Nasdaq entfallen die meisten UmsÀtze auf den Bereich Market Services, wÀhrend die Financial Crime Services das stÀrkste Wachstum verzeichnen.

Bei ICE stammt der Großteil des Umsatzes mit deutlichem Abstand aus dem Exchange Revenue. Allerdings ist der Bereich Mortgage Services in den letzten Jahren am stĂ€rksten gewachsen.

Beim Gross Profit stehen alle Börsenbetreiber sehr gut da, mit soliden Margen, die ihre starke Marktposition und effiziente Kostenstrukturen widerspiegeln.

Bei der Netto-Profitmarge schneidet Euronext am besten ab. Die beiden NĂ€chstplatzierten liegen etwa 10 Prozentpunkte darunter und befinden sich eng beieinander. Nasdaq hingegen liegt deutlich abgeschlagen hinter den anderen Wettbewerbern.

Beim Gewinn pro Aktie (EPS) bietet die Deutsche Börse den höchsten Wert, und das mit deutlichem Abstand zu ihren Wettbewerbern.

Beim Free Cash Flow FCF sind alle Börsenbetreiber positiv, doch stechen ICE und die Deutsche Börse besonders hervor und zeigen hier stÀrkere Werte.

Bei der Stock-Based Compensation stehen die US-Unternehmen naturgemĂ€ĂŸ höher als ihre europĂ€ischen Pendants, wobei ICE mit weitem Abstand fĂŒhrend ist.

Alle genannten Börsen kaufen gelegentlich eigene Aktien zurĂŒck, wobei ICE dies am regelmĂ€ĂŸigsten praktiziert.

Im Hinblick auf die Nettoverschuldung ist kein Unternehmen negativ, jedoch weisen alle unterschiedliche SchuldenstÀnde auf, die relativ variieren.

Betrachtet man die Ratios, schneiden die europÀischen Börsen besser ab als die amerikanischen Unternehmen.

Bei der Bewertung zeigen sich die europĂ€ischen Börsen ebenfalls als gĂŒnstiger, was tatsĂ€chlich nicht immer der Fall war. Daher besteht die Hoffnung auf eine Erholung in bestimmten FĂ€llen.

Die Shareholder Yield ist bei Euronext am besten, wÀhrend sie bei den amerikanischen Unternehmen sogar negativ ist.

Das Payout Ratio ist derzeit bei allen Unternehmen akzeptabel, wobei Nasdaq mit einem Wert von leicht ĂŒber 50 % etwas höher liegt.

Beim ROIC (Return on Invested Capital) schneidet keiner der Börsenbetreiber wirklich herausragend ab, obwohl Nasdaq hier die beste Leistung zeigt.

Beim ROE (Return on Equity) war die Deutsche Börse in den letzten Jahren am besten und zeigt eine stetige Leistung. Alle Unternehmen, außer ICE liegen, ebenfalls ĂŒber 10 %.

Beim ROCE (Return on Capital Employed) schneiden die europĂ€ischen Börsen am besten ab und liegen knapp ĂŒber 10 %, wĂ€hrend die amerikanischen Unternehmen leider darunter liegen.

Fazit

Börse Aktien sind stets interessant, da sie ĂŒberproportional von guten Börsen Jahren profitieren, bedingt durch ihre relativ fixen Kosten. Zudem entwickeln sich diese Unternehmen zunehmend zu Datenverwaltern, was weiteres Wachstum und Effizienzsteigerungen verspricht. Besonders bei den europĂ€ischen Börsen gibt es noch viel Potenzial fĂŒr Konsolidierung und Wachstum, vor allem aufgrund der dynamischen MarktaktivitĂ€ten.

Wenn man sich die Kapitaleffizienz ansieht, stechen Euronext und die Deutsche Börse hervor, entweder als Top-Werte oder als nur geringfĂŒgig schlechtere Alternativen. Daher sind sie meine bevorzugten Kandidaten, wenn ich eine Entscheidung treffen mĂŒsste. Trotz allem haben alle genannten Werte eine beeindruckende Performance gezeigt, weshalb ich auch alle bis auf ICE halte und regelmĂ€ĂŸig nachkaufe.

Wer an der Börse aktiv ist und partizipieren möchte, kann mit diesen Werten kaum etwas falsch machen. Gerade bei meinen drei Werten ist man hervorragend diversifiziert, da jede der Börsen ihre eigenen Vor- und Nachteile mitbringt.

Besonders hervorzuheben ist, dass die Nasdaq auch skandinavische Börsenbetreiber umfasst, was zusÀtzlich zur Diversifikation beitrÀgt und interessante Wachstumsmöglichkeiten bietet.

Wer sich nach historischer Performance orientiert, wÀre Euronext der klare Outperformer und somit die beste Wahl in die letzten 10 Jahren.

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BegrifferklÀrung

Quelle

Chart: Finchat.io